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H1美妆业“大逃杀”加速 :品牌商格局稳固 代工、零售多环节亏损
作者:admin      发布时间:2022-09-01

  近年持续高景气度的美妆行业走到了阵痛期。伴随化妆品零售数据走弱,产业链各环节分化加剧:品牌商环节竞争格局逐步稳固,企业间差距进一步拉大,“强者恒强”格局确立;代工、包材、零售等薄弱环节则相继“失守”,相关厂商业绩多由盈转亏。

  今年上半年,美妆品牌商业绩表现进一步分化:珀莱雅603605)(603605.SH)、贝泰妮(300957.SZ)、华熙生物(688363.SH)和鲁商发展600223)(600223.SH)旗下美妆业务继续高增长;水羊股份(300740.SZ)、上海家化600315)(600315.SH)业绩受到不同程度冲击;丸美股份603983)(603983.SH)则继续低迷表现。

  珀莱雅、贝泰妮、华熙生物营收规模分别为26.26亿元、26.26亿元和29.35亿元,营收和归母净利润同比增幅均在30%以上,大幅跑赢行业。面对Q2疫情等因素冲击,珀莱雅利润端有所承压,在单季营收环比增长情况下,开奖现场高手资料中心Q2净利润环比有所下滑,贝泰妮和华熙生物则表现为经营性现金流同比明显缩水。

  鲁商发展旗下美妆业务体量相对较小,上半年营收规模为10.12亿元,但同比增幅达62.31%,“颐莲”和“ 瑷尔博士”双品牌分别取得3.88亿元和5.25亿元收入。

  财联社记者注意到,“彩棠”品牌上半年贡献了2.32亿元营收,助力珀莱雅率先建立起横跨护肤和彩妆两大赛道的优势,受到业内瞩目。相比之下,贝泰妮的多品牌战略推进难言顺利,公司于今年投资彩妆品牌“方里”,但彩妆赛道正值低谷,短期业绩爆发或困难重重。

  在近期一场行业论坛上,有业内人士打趣称“疫情之下,消费低迷、疫情反复、渠道反复,化妆品产业一直在调整和重构,但珀莱雅一直挺好,业绩、股票都在涨。”珀莱雅联合创始人兼CEO方玉友出席活动时表示,对标国际巨头,芳草地六肖高手论坛,公司的大单品策略还有提升空间,“单个产品销量占到公司销量30%以上才算超级大单品,公司今年目标是双抗精华做到500万瓶,要成为超级大单品要做到1000万瓶,空间还很大。”

  水羊股份和上海家化业绩在不同程度上受到疫情影响,呈现高开低走。据悉,上海家化的生产和仓储均集中在上海周边,供应端受疫情冲击最为直接。水羊股份部分品牌供应链也位于上海,缺货问题拖累了Q2业绩表现。至于丸美股份,其低迷表现已持续较长时间,有观点指出渠道变革缓慢是主要原因。

  品牌商环节竞争格局固化不仅体现在龙头优势扩大,也意味着新品牌“从0到1”将更为艰难。业内人士刘倩菲向财联社记者表示,过去几年行业跑出了一批新锐品牌,但未来3-5年时间,新品牌再想出头会变得非常难。作为新锐品牌逐本创始人,刘倩菲认为,疫情对企业供应链和成本控制提出了更高的要求,叠加资本流出,具备一定实力的企业相对占优,将进一步拉开与中小企业的差距,“强者恒强”的趋势已经确立。

  对于头部品牌商业绩逆市上涨,有观点指出,单一品牌商几十亿的营收规模在整个市场中占比微小,多受益于结构性行情,难以反映市场整体冷暖。但产业上游,代工、包材、零售等厂商面向全行业提供服务,其业绩走势直观反映了当前行业困境。

  代工厂商嘉亨家化(300955.SZ)上半年营收和归母净利润同比分别下滑10.57%和28.67%,Q2利润端进一步承压,同比降幅超40%,单季净利不足1000万也创下近年新低。包材环节,上市厂商锦盛新材(300849.SZ)体量较小,其业绩近年持续恶化,上半年营收同比基本持平,但归母净利同比降幅接近80%。

  零售环节利润缩水也不容乐观,相关企业被迫转向发展自主品牌,试图在品牌环节分一杯羹。

  丽人丽妆(605136.SH)上半年归母净利润同比降幅比达97.03%,15.57亿元营收对应归母净利仅约610万元。对此,公司解释为上海总部3-5月仓储物流停摆叠加相关成本费用刚性影响较大。过去一年,丽人丽妆密集推出了多个新品牌,涉及护肤、母婴和预制菜等领域。总部位于广州的若羽臣(003010.SZ)同样难逃冲击,上半年归母净利润同比降幅也达77.11%。为扭转困局,公司于今年密集推出两个清洁个护品牌。

  财联社记者注意到,在零售及代运营商布局自主品牌之前,品牌商已率先开始产业链整合。以珀莱雅为例,公司不仅布局研发和生产环节,传统外包的内容制作、营销和MCN等环节也选择自组团队,除最上游原料生产,各项业务基本实现了内循环。

  最上游原料环节因技术壁垒较高,仍主要依赖进口,相关厂商享有较高议价权,对下游产业链各环节利润形成严重挤压。上市公司方面,防晒剂龙头科思股份(300856.SZ)业绩逆市走高,上半年营收和归母净利润同比增幅均超60%。